Centraal in het drama staat de slag bij Ferbellin (1675), die grotendeels het lot van Duitsland bepaalde.
Prins Friedrich Arthur van Homburg, cavalerie-generaal, zit 's nachts in een slaperige roes onder een boom in de kasteeltuin en weeft een lauwerkrans. Keurvorst van Bradenburg, Friedrich Wilhelm; Kiezer, prinses Natalia van Oranje en graaf von Hohenzollern uit het gevolg van de keurvorst verlaten het kasteel en kijken vanaf de balustrade naar de prins. Terwijl de prins half slaapt, besluiten ze hem voor de gek te houden. De keurvorst neemt een krans van de prins, wikkelt hem met een ketting om zijn nek en geeft hem aan de prinses. De prins staat op en de keurvorst met de prinses, die een krans hoog opheft, trekt zich terug. Iedereen gaat de trap op. Het lijkt de prins dat hij nog steeds slaapt. De kiezer en de prinses komen het kasteel binnen en slaan de deur voor zich dicht, maar hij slaagt erin de handschoen uit Natalia's hand te rukken. De prins kijkt verbaasd naar de deur en de handschoen en gaat dan naar beneden, terwijl hij roept dat Hohenzollern valt als een schuine man. Hohenzollern spreekt met de prins en de prins begint geleidelijk te beseffen waar hij is. Hij vertelt de graaf zijn droom, en de graaf laat hem, in overleg met de kiezer, niet begrijpen dat alles wat hem is overkomen in werkelijkheid was. De prins herinnert zich echter niet wat voor soort meisje ze was bij de kiezer en is verbaasd dat de handschoen na het ontwaken niet verdween.
De volgende ochtend komen de keurvorst, veldmaarschalk Derfling, de prins van Homburg met een handschoen naar een tuniek en andere officieren verzamelen zich in de kasteelzaal. Elector en prinses Natalia gaan zitten. De veldmaarschalk dicteert de officieren het door de keurmeester opgestelde strijdplan. Iedereen, behalve de prins, neemt op. De prins doet alleen maar alsof hij schrijft, hij denkt zelf na over wie de handschoen bezit die verborgen is achter zijn tuniek. Al snel komt hij er met behulp van een truc achter dat de handschoen van prinses Natalia is. Tegen die tijd blijkt dat de veldmaarschalk de order al heeft gedicteerd en de prins besefte dat hij naar bijna alles had geluisterd. De keurvorst benadrukte in zijn volgorde vooral dat niemand vóór zijn signaal de troepen tot een beslissende aanval zou mogen bewegen. De prins is nog steeds onder de indruk van zijn profetische droom, zoals hij gelooft.
Op het slagveld, de kanonskogel in de kiezer zien vallen en sterft, leidt de prins, gegrepen door woede en dorst naar wraak, zijn troepen in de aanval voor het algemene signaal en dwingt de Zweden om te vluchten. Zijn manoeuvre draagt bij aan de overwinning op de vijand.
Even later rouwde de keurvorst, toen hij hoorde over de dood van haar man, om zijn dood. Prinses Natalia probeert de kiezer te steunen, maar ze is zelf erg van streek, omdat ze al heel lang wees is en nu haar laatste familielid en beschermheer heeft verloren. De prins van Homburg, die tegen die tijd op tijd is aangekomen, biedt haar zijn hand en hart en zweert dat hij voor altijd een steun voor haar zal zijn. Natalia accepteert zijn aanbod en wordt zijn bruid.
Plots komt een vahmister binnen en meldt dat de keurvorst leeft. In plaats daarvan werd een van de officieren gedood, die een paard ruilde met de keurvorst. Friedrich Wilhelm is momenteel zelf in Berlijn en beveelt om degene die, hoewel hij de overwinning behaalde, maar ongehoorzaam was, de bestelling te overtreden en eerder dan gepland te spreken, terecht te staan. Hij wil geen toevallige overwinningen en is van mening dat de dader executie waardig is.
De prins komt aan in Berlijn, waar hij wordt gearresteerd en naar de gevangenis wordt teruggebracht naar Fairbellin. Zijn vriend graaf von Hohenzollern komt de gevangenis van de prins binnen en meldt dat de rechtbank hem ter dood heeft veroordeeld. De prins is helemaal niet gestoord door dit nieuws, omdat hij niet gelooft dat de keurvorst, die hem vanaf zijn kindertijd als een zoon behandelde, hem deze straf zal laten uitvoeren. Wanneer hij er echter achter komt dat de kiezer het gerechtelijk bevel al heeft ondertekend, wordt hem de aanwezigheid van geest ontzegd, stelt Hohenzollern de prins voor dat hij mogelijk enkele plannen van Friedrich Wilhelm heeft geschonden. Hij suggereert dat de onvrede van de kiezer wordt veroorzaakt door de onwil van prinses Natalia, die verloofd was met de prins van Homburg, om te trouwen met de Zweedse koning Karl, die dit een voorwaarde maakt voor het ondertekenen van een vredesverdrag. Hohenzollern adviseert de prins om voorspraak van de keurvorst te vragen, omdat zijn overleden moeder haar als een eigen zoon heeft nagelaten. De prins verlaat de gevangenis voorwaardelijk en gaat naar de keurvorst en Natalia. De keurvorst zegt dat zij er al om heeft gevraagd bij de keurvorst, maar het mocht niet baten. Toen Natalia hoorde dat ze misschien zelf schuldig was aan de onvrede van Friedrich Wilhelm, gaat ze naar de oom om voorbede te doen voor de prins van Homburg. De keurvorst raadt hem aan zich moedig te bewapenen.
Natalia gaat naar het kantoor van Frederik van Brandenburg, valt voor hem op zijn knieën en bidt om de prins te sparen. Ze beschrijft de erbarmelijke toestand van de eens zo dappere krijger Prins van Homburg, en zegt dat hij niet wil sterven en vraagt om genade. De keurvorst geeft verward toe dat hij van mening was dat de prins het met de uitspraak van de rechtbank eens was en dat hij zijn schuld erkende. Als dit niet het geval is, zal hij nooit durven in te gaan tegen de mening van de prins en hem een brief schrijven waarin staat dat als de prins het oordeel van de rechtbank niet goedkeurt, hij een bevestiging hiervan moet schrijven en vrij moet zijn. Natalia neemt de boodschap van de keurvorst aan, bedankt hem in tranen en stemt ermee in om de envelop persoonlijk aan de prins te bezorgen.
Een officier komt de kamer binnen voor de prinses, die ook het hoofd is van het dragonderregiment. Hij overhandigt een pakket met een petitie van haar hele regiment ter verdediging van de prins en vraagt Natalia om haar handtekening aan de anderen toe te voegen. Princess doet het gewillig. Bovendien stelt hij namens de kiezer een bevel op waarbij kolonel Kottwitz, de commandant van haar dragonders, wordt bevolen ze van de staven in Arnstein naar Ferbellin, dichter bij de rest van het leger, te brengen en alle regimenten te verzoeken om het aantal handtekeningen te vergroten en het belangrijker te maken.
Hierna gaat Natalia naar de gevangenis van de Prins van Homburg met het vreugdevolle nieuws dat hij nu zijn vrijheid in eigen handen heeft. De prins leest zorgvuldig de boodschap van de keurvorst en probeert meerdere keren een antwoord te schrijven. Uiteindelijk verklaart hij echter dat hij ten koste van het gekibbel geen genade nodig heeft. Natalia kust hem en geeft toe dat een dergelijk antwoord in haar hart ligt. Ze belt een officier die met haar meegaat en geeft hem het laatste bevel om Kottwitz te laten weten dat een regiment in Ferbellin tot de nacht wacht.
De volgende ochtend was de keurvorst verbaasd toen hij op het plein een regiment dragonders aantrof onder bevel van Kottwitz, die in Arnstein zou worden gehuisvest. Daarnaast bereikt hem de informatie dat er door de generaals van Brandenburg een bijeenkomst in het stadhuis is georganiseerd. De veldmaarschalk zegt dat de officieren een petitie opstellen gericht aan de keurvorst ten gunste van de prins, maar als hij niet toegeeft, dreigen ze de prins met geweld vrij te laten.
Agenten komen binnen met een verzoek en Kottwitz deelt de kiezer, verrast door zijn aanwezigheid in de stad, mee dat hij aan de vooravond een door Natalia ondertekend bevel heeft ontvangen dat naar verluidt in opdracht van prins Friedrich is opgesteld. Hij zweert dat de prins niets weet van het initiatief van de officieren en meldt ook dat hij het gedrag van de prins tijdens de strijd rechtvaardigt en ondersteunt.
Graaf von Hohenzollern komt binnen en verklaart dat de keurvorst zelf verantwoordelijk is voor het gedrag van de prins, want als gevolg van een nachtelijke grap die op zijn initiatief werd gespeeld, werd de prins de volgende ochtend verstrooid en luisterde naar de helft van de door de veldmaarschalk voorgeschreven volgorde. De keurvorst denkt na over wat zijn hovelingen hem hebben verteld. Ondertussen wordt de door de keurmeester binnengebrachte Prins van Homburg voorgesteld. Hij zegt dat hij bereid is de dood te aanvaarden wegens ongehoorzaamheid, en vraagt om aan zijn laatste verzoek te voldoen: geen vrede met Zweden te kopen ten koste van de hand van de prinses. Elector belooft om aan zijn verzoek te voldoen. De prins wordt teruggebracht naar de gevangenis.
Vervolgens wordt de prins voor de hovelingen en de keurvorst uit de gevangenis gehaald. De laatste staart aandachtig naar de prins, neemt dan het doodvonnis en scheurt het.
De Prins van Homburg zit in de tuin, zoals aan het begin van het drama, met een blinddoek. Het verband wordt van hem verwijderd en hij ziet de kiezer de prinses met een lauwerkrans van de trap nemen. Ze legt een krans op de prins en doet een ketting om. De prins valt zonder gevoelens. Het wordt aangedreven door enkele kanonschoten. Hij voelt dat dit nog steeds zijn droom is.
